金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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