美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yí龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业n)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地(dì)，后(hòu)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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