今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(m日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ò)规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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