财联(lián)社5月8日讯(xùn)（记者 闫军(jūn)）铁树开花了！不(bù)仅(jǐn)仅是中(zhōng)国平安在(zài)4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨(zhǎng)停(tíng)，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一次涨停分别(bié)是13年(nián)前、7年前(qián)，邮储银行更(gèng)是盘(pán)中(zhōng)刷新历史最(zuì)高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归(guī)因为两份会(huì)议(yì)通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会即将举(jǔ)办；另外一份则是沪市金融业主题座谈(tán)会，其中(zhōng)“在服务中(zhōng)国式现(xiàn)代化中促进(jìn)金融业估值提升(shēng)和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一(yī)段时期的热(rè)门词，尽管披上了主题、政策(cè)等(děng)色彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。说到(dào)A股的低估值、高分红，银行为首的大金融板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此前(qián)获(huò)批的央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅(jǐn)是两(liǎng)份会议(yì)通知(zhī)的推波助澜(lán)，“小(xiǎo)作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一(yī)则无头(tóu)无尾(wěi)的所(suǒ)谓指导(dǎo)意见(jiàn)，要求“国企要做到(dào)1倍(bèi)PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经济(jì)温和复苏预期之下(xià)，中特(tè)估银行(xíng)概念获得资金的青睐。有了多(duō)重(zhòng)消息(xī)的加持，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块走(zǒu)强往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)行(xíng)情的(de)结束，这一次历(lì)史是否会重演(yǎn)呢？多位受访(fǎng)人(rén)士指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效(xiào)，当前市(shì)场(chǎng)，银行板块是作(zuò)为“国资含(hán)量”比较高的板(bǎn)块行进，从(cóng)去年底开始监管(guǎn)开始提(tí)出(chū)中(zhōng)特(tè)估后有比较不(bù)错的表(biǎo)现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持续为投资者带来除(chú)稳定股息(xī)收益外的收(shōu)益(yì)。

　　银行为首的(de)大(dà)金融(róng)爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏(píng)大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停(tíng)，农业(yè)银(yín)行、民(mín)生银行(xíng)、工商银(yín)行、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股(gǔ)超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块大涨早已(yǐ)启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了(le)银行板块，券商股(gǔ)也持(chí)续爆发，券商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富(fù)国中证(zhèng)800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从(cóng)资金流动来看(kàn)，以(yǐ)规模最(zuì)大的华宝中证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅(jǐn)当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来(lái)的(de)最高。

　　对于(yú)银行股的大涨(zhǎng)，市场早有预(yù)期(qī)。睿郡资(zī)产合伙人董承(chéng)非在(zài)5月7日(rì)表示，在经济(jì)复(fù)苏不(bù)强劲情(qíng)况下，原来看不起的那些(xiē)低增(zēng)速的企业，现(xiàn)在反(fǎn)而显得难(nán)能可贵(guì)，因此被忽略高分红、深度价(jià)值(zhí)的企(qǐ)业(yè)反而受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这波快速上涨，是其(qí)在估值极(jí)度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面(miàn)预期极度悲观等背景下，配合(hé)当前经济弱(ruò)复苏整体回报率预期下行、中特(tè)估(gū)政策背景下的(de)估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银(yín)行(xíng)股等来了久违(wéi)的上涨，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月以来全市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信(xìn)银行(xíng)涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月(yuè)8日(rì)，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一年(nián)新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超过14亿元(yuán)，也(yě)刷新近两年来的最高(gāo)。中国(guó)银行龙(lóng)虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面(miàn)预期极度悲观都(dōu)是银行股上涨的逻(luó)辑所在(zài)。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银(yín)行的(de)平均(jūn)市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波(bō)银(yín)行和招商银行(xíng)，水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样其余(yú)银(yín)行(xíng)均(jūn)处于“破净(jìng)”状态。在这(zhè)一轮(lún)估值修(xiū)复中，有(yǒu)市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情(qíng)前的估(gū)值(zhí)位置，当(dāng)前(qián)板块(kuài)交易热度之下目(mù)标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看(kàn)到，资金对资产质量、让利实体经济容忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳(wěn)定的高分红和(hé)高股息是银行股相对于(yú)其他主题板块更强(qiáng)的优(yōu)势(shì)，据财通证券研报，国有大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本(běn)稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符合价值投资(zī)和长期投资需要。近(jìn)年来国(guó)有大行股息率(lǜ)也呈逐年(nián)提升趋势平均股息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也为调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著(z水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样hù)低(dī)于2010年(nián)以来均(jūn)值。

　　华(huá)宝基金银行(xíng)ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财(cái)联社(shè)表示，高股息(xī)策略以(yǐ)其确定的股息收入(rù)和较高的安全边际可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值(zhí)处于历史低位的银行板块是高(gāo)股(gǔ)息策略的(de)理想增配板(bǎn)块。与此同时(shí)，银行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随(suí)着大(dà)行重定价的压力过去以及二(èr)三季度农商(shāng)行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益率将(jiāng)会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍(yǎn)生品(pǐn)投资(zī)部基金经理(lǐ)余(yú)展昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在(zài)中特估背景下的国(guó)内银行仍然具有较好的投资(zī)机(jī)会(huì)。以国有大行为(wèi)例(lì)，从(cóng)PB角(jiǎo)度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大部分的(de)银行(xíng)估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外银(yín)行(xíng)还有(yǒu)大(dà)量的商誉，国(guó)内银(yín)行的估值(zhí)水平(píng)是偏低的(de)，本身(shēn)就有(yǒu)比较大的修复(fù)空(kōng)间。此外，他还(hái)指出，国(guó)企改革(gé)有(yǒu)望使水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(shǐ)得这些问题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高银行的利(lì)润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银行等大金融板(bǎn)块的走(zǒu)强，有市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场(chǎng)行情告一段落。对此(cǐ)，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估背景(jǐng)下(xià)去看金(jīn)融(róng)股的爆发(fā)，并不能(néng)简单做出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金(jīn)融(róng)板块过去被当成行情结束的指标，其(qí)背后通常(cháng)潜意识(shí)映射(shè)包括不限(xiàn)于大金融爆发往往代(dài)表市场没有(yǒu)别的方向、市(shì)场(chǎng)进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金融“吸(xī)血(xuè)”严重等。但从当前的金融(róng)股走强来(lái)看，市场表(biǎo)现并不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当(dāng)前(qián)大(dà)金融(róng)“吸(xī)血”效(xiào)应并不(bù)强，比如银行(xíng)板块近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的(de)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成交(jiāo)量与甚至部分中小(xiǎo)市值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板(bǎn)块本次表现也(yě)不是单一(yī)的，放眼全市(shì)场(chǎng)，部分(fēn)港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块(kuài)也表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，因此不能单一地以过去大金融(róng)上涨(zhǎng)作为单一(yī)比较(jiào)。

　　吴鹏坦(tǎn)言(yán)，当下(xià)较为(wèi)极(jí)端的交易(yì)结构容易被表征为市场波动的前奏，但(dàn)市场变量影(yǐng)响较(jiào)多(duō)、今年行情结(jié)构差异巨大，建议不要(yào)单一映射(shè)分(fēn)析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样