财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基亲爱的让你㖭我下黑金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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