AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(西安市城六区是哪几个huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出西安市城六区是哪几个自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(西安市城六区是哪几个zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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