今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(j冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢iàn)对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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