中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)2000克是多少斤啊八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù2000克是多少斤啊)推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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