AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(sh丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体ì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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