近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(li认真地还是认真的写作业，认真的与认真地án)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun facto认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ry（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市认真地还是认真的写作业，认真的与认真地场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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