一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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