今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，202平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思3年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究(jiū)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思视野，逆势而行。

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