金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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