金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēm是什么意思性取向n)点，比上年同期高1.9个m是什么意思性取向百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wm是什么意思性取向èi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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