在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗p>

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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