5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)一滴水多少ml 一滴水多少克资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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