编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张(zh当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗āng)萍合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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