中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(li蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译àng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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