今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zh《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ǎo)具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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