财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏(hóng)基自(zì)去年10月(yuè)低点(diǎn)以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏(zòu)与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良g>。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资(zī)保值需(xū)求及(jí)加盟(méng)商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际(jì)金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造(zào)设计及(jí)下游的(de)终端零(líng)售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附(fù)加(jiā)值较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下：