5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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