华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(dà)涨约8％。

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