编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(x拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗iǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合(h拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗é)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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