财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看(k河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话àn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过(guò)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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