金融界5月(yuè)16日消息 国(guó)新办今日上午举行4月(yuè)份国民经济运行(xíng)情(qíng)况新闻发布会。现(xiàn)场有记(jì)者(zhě)提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，请问原因(yīn)有哪些(xiē)？国(guó)家统计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国(guó)家统计局新(xīn)闻发言人、国民经济综合统计司司(sī)长付凌晖回应称，当(dāng)前价格低(dī)位运行(xíng)主要是阶段性(xìng)的，当前(qián)中国经济(jì)不存在通(tōng)缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩(suō)。从CPI的情况来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上(shàng)是回落(luò)的，4月份同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，涨幅(fú)比上个月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走(zǒu)低主要是一些(xiē)阶(jiē)段性因(yīn)素影响。

　　一(yī)是食品价格的回(huí)落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应(yīng)增加，市场价格有所回(huí)落(luò)。同时，生猪市(shì)场供应总体是充(chōng)足(zú)的(de)。进(jìn)入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡季，猪(zhū)肉价格下行，也带动了食品(pǐn)价格(gé)的回落。4月份，食(shí)品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点。

　　二是能源价格(gé)降幅(fú)扩大。今年以来(lái)，受到世界经济复(fù)苏乏力、全球能源价格总体(tǐ)上趋于回落，对国(guó)内居(jū)民消费汽柴油价(jià)格输出型影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上月降幅有所(suǒ)扩大。

　　三是(shì)国内部(bù)分耐用消费品降价促(cù)销。今(jīn)年以(yǐ)来，受到汽车优惠(huì)补(bǔ)贴政策(cè)去年(nián)底到期影响，国六B的(de)排(pái)放标准在今年7月份(fèn)切换，车企降(jiàng)价促销力(lì)度加大，带动(dòng)了价格的下行。我们看到，4月份燃油小(xiǎo)汽车价格环比还在(zài)下(xià)降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同(tóng)期受到疫(yì)情冲击，猪肉(ròu)价格进入到(dào)上(shàng)涨周期等因素的影(yǐng)响，食品价格涨(zhǎng)幅扩大(dà)。同时，由(yóu)于(yú)国际(jì)地缘政治冲突(tū)、全球疫(yì)情影响，去年国(guó)际油(yóu)价高(gāo)涨，带(dài)动(dòng)了CPI中能源(yuán)价格(gé)上升(shēng)。在这些(xiē)因素共同影响下，去年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月份(fèn)扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　付(fù)凌晖指出，在(zài)价格中食(shí)品和能源(yuán)由(yóu)于受到短(duǎn)期因素影响，往往(wǎng)波动会比较大，看价(jià)格总体的(de)状况(kuàng)，更重(zhòng)要(yào)的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况(kuàng)来(lái)看，4月份同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和(hé)上月(yuè)相同，总体保持(chí)基本稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目前的情(qíng)况来看(kàn)，目前0.7％的涨幅和(hé)疫情(qíng)前(qián)相(xiāng)比还是偏(piān)低的，很重要的原因是服务需(xū)求仍在(zài)恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅(fú)跟过去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢(huī)复常态化运行，服(fú)务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通(tōng)、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅回升(shēng)，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分点，连续两个月(yuè)回升(shēng)。未来随着服务消费(fèi)需求带动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回(huí)归到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来受(shòu)到国(guó)内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比(bǐ)降幅(fú)连(lián)续扩大，4月份(fèn)同比(bǐ)下降3.6％，主(zhǔ)要影响因m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸素有以下(xià)几个：

　　一是国际输入性因素影(yǐng)响。我(wǒ)国(guó)部分(fēn)大宗商品价格与国际市(shì)场联系比(bǐ)较(jiào)紧密(mì)，今年以(yǐ)来受到(dào)世界经(jīng)济恢复乏力影响，国际大宗商品(pǐn)价格走(zǒu)低、国内石油、有(yǒu)色价(jià)格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原料和化学制(zhì)品业价格下(xià)降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场(chǎng)需求不(bù)足。经济恢复常态(tài)化运行以(yǐ)后，部分(fēn)行业产(chǎn)能供(gōng)给充裕(yù)，但市场需(xū)求相(xiāng)对不足，价格有所下降。比如(rú)煤炭产能继续释放，进(jìn)口(kǒu)持续增加(jiā)，而电煤需求季(jì)节性减少，市场进入淡季，价(jià)格降(jiàng)幅有所扩(kuò)大，4月份煤炭开采和(hé)洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能比较充足，而市场需求还在恢复中，价(jià)格出现下(xià)降，4月(yuè)份黑色(sè)金属冶炼(liàn)和压延加工业价(jià)格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变动翘(qiào)尾(wěi)下拉影(yǐng)响加大(dà)。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份(fèn)下(xià)拉影响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　从下阶段情(qíng)况来(lái)看(kàn)，国际输入性影响还(hái)会持续，国(guó)内市场需求仍(réng)在恢复中，部分工业品价格(gé)短期下行情况还(hái)会延续(xù)。但是随着国内经济(jì)恢复，市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖，总的判(pàn)断，下半年PPI有(yǒu)望逐步(bù)回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当前我国经济(jì)没有出现(xiàn)通缩

　　值(zhí)得注意的是(shì)，昨天央(yāng)行发布的一季度货币政(zhèng)策报告(gào)也提及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀水(shuǐ)平处于温和(hé)区间。过去一(yī)年(nián)、五(wǔ)年(nián)和十(shí)年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要(yào)与供(gōng)需恢复(fù)时(shí)间差(chà)和基数(shù)效应(yīng)有关。我(wǒ)国经济运行开局良好(hǎo)，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月运(yùn)行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性(xìng)回落的(de)影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观上有以下因素：

　　一(yī)是(shì)供给能(néng)力(lì)较(jiào)强。在(zài)稳经(jīng)济(jì)一揽子政策(cè)有力支持(chí)下，国内生产持续(xù)加快恢复，PMI生产分(fēn)项(xiàng)保持在较高景气区间(jiān)；农副产品(pǐn)生产(chǎn)稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保证(zhèng)了居民“菜(cài)篮子”“米(mǐ)袋(dài)子”供应充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢(màn)。实体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消费等环节本身有个过程，加之疫情(qíng)的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向(xiàng)消费的转化受(shòu)收入分配分化、收入(rù)预(yù)期不稳等制约(yuē)，特别是汽车、家装等大(dà)宗(zōng)消费需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷现象，也一(yī)定程度影(yǐng)响当期消费。

　　三是基数效应(yīng)明显。去年国际油价一度(dù)逼近140美元大关，今年以来已回(huí)落至(zhì)80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和居住(zhù)水(shuǐ)电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜(xiān)菜价格(gé)反季节(jié)上涨，对(duì)今年也存在高(gāo)基数影响。GDP等宏(hóng)观经济(jì)数据同样存(cún)在明显基数效应，去(qù)年(nián)二季度(dù)受(shòu)疫情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今(jīn)年二季(jì)度GDP增速可能明显回升。

　　未来(lái)几(jǐ)个月受高基数(shù)等影响，CPI将低位(wèi)窄幅波(bō)动。今(jīn)年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左右的高(gāo)基数影(yǐng)响。但要(yào)看到(dào)，随着基(jī)数(shù)降低，特别是政策(cè)效应将进一(yī)步显(xiǎn)现，市场机(jī)制发(fā)挥(huī)充分作用，经济内生动(dòng)力(lì)也在增强，供(gōng)需缺口有望趋于弥合，预计下(xià)半年CPI中枢可能温和(hé)抬升，年末(mò)可(kě)能回升至近年均值水平附(fù)近。

　　报(bào)告表示，当(dāng)前我国经济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增(zēng)长，货币供应量(liàng)也具有(yǒu)下降趋势，且通常伴随经济衰退(tuì)。我(wǒ)国物价仍在温和上(shàng)涨，特(tè)别是核心CPI同比(bǐ)稳定在(zài)0.7％左右，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好转，不符合(hé)通缩的(de)特(tè)征。

　　中长期(qī)看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币(bì)条(tiáo)件(jiàn)合(hé)理适度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观：通缩(suō)讨论，可以休矣

　　一问(wèn)：通缩大讨论？通(tōng)缩是个伪命题(tí)，担忧大可不必

　　物价是经济短周期波(bō)动(dòng)的(de)滞(zhì)后指标，不能(néng)仅以(yǐ)物价回落(luò)来评(píng)判经济进(jìn)入“通缩”。过往经(jīng)验(yàn)显示，经(jīng)济的周期性波动主要由需求驱动，物价跟随需(xū)求变化而变化，使得物价变(biàn)化滞(zhì)后经济1-2季度左右；经(jīng)济(jì)复苏(sū)初期，需求才刚刚(gāng)开始(shǐ)修复，对价(jià)格的(de)提振尚不明显，使得(dé)物价(jià)指(zhǐ)标低位徘徊，例(lì)如，2015年初(chū)、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以下(xià)。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示经(jīng)济处于复苏(sū)初(chū)期。以企业(yè)中(zhōng)长期资金来(lái)源(yuán)刻画的有(yǒu)效(xiào)社(shè)融(róng)增速，去年9月以来持(chí)续(xù)回升(shēng)，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点(diǎn)至今(jīn)年4月(yuè)的11.5％；按照有效社(shè)融变化领先经济2个(gè)季(jì)度左右的(de)经验规律，本轮信用(yòng)扩(kuò)张会带动(dòng)经济在2023年(nián)初见底(dǐ)回升，1季度经济(jì)指标已(yǐ)有所体现。

　　年初以来(lái)物价(jià)的回落，受基数、供给和外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复(fù)，CPI、 PPI或(huò)在年中前(qián)后开始抬升。除(chú)去年基数较高外，猪肉(ròu)、鲜菜等(děng)食品(pǐn)价格(gé)回落，及(jí)油、气价格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下(xià)活动相关服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴(bàn)随拖累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增(zēng)强，CPI即将(jiāng)底部回升、PPI在年中(zhōng)前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转(zhuǎn)加(jiā)剧(jù)，政策托底无(wú)用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济复(fù)苏初期，资金(jīn)存在一定空(kōng)转较为常见。经验(yàn)显示，资金空转多发生在经济回落(luò)、货币(bì)明显宽松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩(kuò)大，去年底以来(lái)也有类似(shì)特征；有(yǒu)所不同(tóng)的是，当前资金(jīn)多滞留在银(yín)行体系、而不(bù)是非银金融(róng)机构，与居民理财(cái)回表、购房偏弱带来的居民与企业之间信用派生(shēng)偏(piān)少等(děng)紧密相关。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱动和表征不同过往(wǎng)，企业有效(xiào)信用派(pài)生自去年9月以(yǐ)来持续改善，而房地产相关(guān)融资(zī)拖(tuō)累总体信(xìn)用派(pài)生(shēng)。传统(tǒng)周期下，信用扩张以(yǐ)房地产驱(qū)动为主，使得(dé)居民(mín)贷款增长明(míng)显(xiǎn)快于企业；相较(jiào)之下，本轮信用(yòng)修(xiū)复(fù)主要靠企(qǐ)业融资扩张，有效社融(róng)从去年9月(yuè)开始持续回升，而居民信贷(dài)一度拖累社融回落(luò)。

　　本轮信用派生带来的经(jīng)济(jì)效应不(bù)同过(guò)往，有(yǒu)效信用派生对企(qǐ)业行为的支持已开始显现(xiàn)。去(qù)年(nián)3季度(dù)以(yǐ)来，资(zī)金加速流向制造业(yè)，而房地(dì)产(chǎn)相(xiāng)关融资(zī)显著弱于以往，使得制造业(yè)投资(zī)表现显著强于(yú)房(fáng)地产(chǎn)；伴随融(róng)资的持(chí)续(xù)改善，企业资本开支在1季度有(yǒu)所扩大。但房地产(chǎn)“缺位”，压低了信用派(pài)生和(hé)经济增长的弹性。

　　三(sān)问：中观数(shù)据已现“疲态(tài)”？疫情“后遗症”或被(bèi)过度渲(xuàn)染

　　高频指标(biāo)报(bào)复性反弹(dàn)后走弱，主要缘于(yú)场景恢复的“脉(mài)冲”；但疫后“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的存(cún)在，使得大家(jiā)容易产生悲观情绪。疫(yì)情政策调整，放(fàng)大(dà)了“春(chūn)节效应”带(dài)来(lái)的经(jīng)济波(bō)动，部(bù)分高频指(zhǐ)标报复性反弹(dàn)后出现走弱(ruò)的迹象。其中，偏消(xiāo)费端的活动多在2月底之(zhī)后(hòu)走弱，偏(piān)生产端略晚一(yī)点(diǎn)，导致(zhì)宏(hóng)观数据屡超预期(qī)的同时，市场信心反其道而行(xíng)之。

　　m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ng>内生动能的修(xiū)复已然开始(shǐ)，消费动能(néng)或被(bèi)低估(gū)，前半(bàn)程靠居民出行(xíng)和企业消费，后(hòu)半程靠居民消(xiāo)费能(néng)力(lì)的恢复。出行意愿的持续改善、企业经(jīng)营(yíng)活动正常化(huà)等，皆指向(xiàng)场景恢复带来的消(xiāo)费修复持续性和弹性(xìng)不宜(yí)低(dī)估；批发零售、住(zhù)宿餐饮(yǐn)等服务业，及稳增(zēng)长相关行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于(yú)推动收入与消费的(de)正(zhèng)循环(huán)。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积极”信(xìn)号也在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地(dì)产链条修复会(huì)弱于传统周(zhōu)期；但小周期超调(diào)后的(de)修复出现一些“积极(jí)”信号。1）高(gāo)能(néng)级城市(shì)地(dì)产供给增多(duō)、质(zhì)量(liàng)改善(shàn)，利于需求释放、形成(chéng)供需“正向循(xún)环(huán)”；2）中(zhōng)西(xī)部地区棚改加码（可比口径增长近(jìn)60％）、中(zhōng)西部地区收入修复(fù)等(děng)，有利于稳定低能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸