钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制(zhì)电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wè来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗i)使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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