为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

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　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财(cái)关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续(xù)由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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