今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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