近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展广西属于南方还是北方阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃广西属于南方还是北方(chī)香。其广西属于南方还是北方核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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