AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天pāo)弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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