本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？p>

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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