随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)A山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022I 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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