AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机: 24px;'>艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标。

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