个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为(wèi)大型(xíng)券(quàn)商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后(hòu)才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客(kè)户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司营业(yè)网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会上(shàng)，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通(tōng)过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的(de)优(yōu)势(shì)，具(jù)备一定投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不(bù)同资金体量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个(gè)性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重(zhòng)要(yào)性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可(kě)以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和(hé)风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到(dào)几十(shí)年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是(shì)为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金制度(dù)的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的(de)同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还(hái)上线了(le)自研的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业(yè)员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已(yǐ)初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户(hù)人在我们(men)介绍之前(qián)都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑。骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差”林(lín)漪还告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部(bù)分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并(bìng)且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个(gè)人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差