财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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