4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式