30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的(de)可(k上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ě)能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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