本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表需(xū)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正继续走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市场(chǎng)对(duì)“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水(shuǐ)产(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正chǎn)量的刚性支撑相较坚挺为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，支撑(chēng)近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求(qiú)复苏(sū)不畅(chàng)，成本(běn)中枢(shū)下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于(yú)终端(duān)需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口(kǒu)到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力(lì)得(dé)到(dào)基本(běn)释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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