本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨中国人口第一大省，中国人口第一大省排名坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shà中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ng)涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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