在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(b025是哪里的区号，025是哪里的区号查询iǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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