财联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了(le)上述(shù)决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信(xìn)本(bě谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么n)来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有(yǒu)出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据A谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么T1债券(quàn)文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条件，次(cì)级(jí)债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较(jiào)为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉(sù)讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过(guò)这(zhè)部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于资(zī)产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么