本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèn提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好g)进一(yī)步(bù)，但(dàn)行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的走提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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