本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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