随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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