金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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