财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹(d生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语àn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zà生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语i)谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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