金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态右(yòu)。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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