编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度(d美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ù)没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yu美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思è)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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