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手机扩展内存是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”手机扩展内存是什么意思和(hé)运(yùn)营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运手机扩展内存是什么意思(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利(lì)能(néng)力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值的(de)宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航(háng)运(yùn)市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。