周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市表现看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市gedata title="9189529481684138192993">

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于(yú)估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资金前(qián)列，而(ér)在近(jìn)日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收(shōu)益(yì)翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为(wèi)代(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市dài)表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超出净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创(chuàng)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司(sī)保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务(wù)市(shì)场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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